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  • 摊余成本法债基,这是什么新品种?
  • 发布日期:2019-06-12

摊余成本法债基,这是什么新品种?

摊余成本法债基,这是什么新品种?  5月21日,南方恒庆一年定期开放债券型证券投资基金(以下简称“南方恒庆一年期定开债”)基金合同生效,首募规模为亿元。

  公告内容显示,南方恒庆一年期定开债于5月21日成立,募集期自4月18日起至5月17日止,有效认购总户数为14906户。

  南方恒庆一年期定开债为行业内首只获批,符合资管新规和企业会计准则的摊余成本法债基。

摊余成本法:指计价对象以买入成本列示,按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价,在剩余存续期内按实际利率法摊销,确认利息收入并评估减值准备  根据公告,该基金为采用摊余成本法的定期开放债券型基金,属证券投资基金中的较低风险收益品种,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。

摊余成本法估值不等同于保本,基金资产发生计提减值准备可能导致基金份额净值下跌。

  南方恒庆一年期定开债,基金经理是郑迎迎,业绩比较基准是该封闭期起始日公布的一年期定期存款利率(税后)%。

基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%。

  该基金将在封闭期内进行杠杆投资,杠杆放大部分仍投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具,并采取买入持有到期投资策略。

同时采取滚动回购的方式来维持杠杆,因此负债的资金成本存在一定的波动性。   目前机构对摊余成本法债基这类产品需求量较大,尤其是对基金净值波动有需求的机构,因为净值波动可能会影响机构的当期利润。

采取摊余成本法会让净值波动稳定,加上公募基金规范透明,机构对这类债券基金有一定需求。

  此类基金主要投资于剩余封闭期以内的短期固收类品种获取票息收益,同时根据资金面情况适当采取杠杆操作。

然而资管新规下不能期限错配,摊余成本法债券基金要求期限匹配,但1年以内的债券收益不高,因此目前机构更倾向于封闭期较长的摊余成本法债券基金。   去年7月监管部门下发规范短期理财债券基金通知之后,多家基金公司迅速上报了符合新规要求的摊余成本法债券基金,不过,因新上报的短期理财基金不得带“理财”二字,部分率先上报的以摊余成本法估值的理财债券基金被退回,而后重新上报的沿用摊余成本法的定期开放债券基金获受理审批。

  业内人士认为,摊余成本法债券基金管理难度不高,基金公司之间比拼的就是拿券能力和机构销售能力。 从首只南方这类基金来看,管理费率和托管费率都较低,对机构还是具有较高吸引。

他预计未来还会有较多此类产品出炉,来承接短期理财基金及净值型银行理财的溢出需求,不过摊余成本法债基在流动性和估值方法上与短债基金不同,将与短债基金形成错位竞争。

  2018年7月,中国人民银行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》中提及,过渡期内,对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品,投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券,可使用摊余成本计量,但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的倍,因此,除了银行现金管理类产品满足摊余成本法的计价方式外,封闭期在半年以上的定期开放式债券型基金也能够采用此类估值方法。   Wind数据显示,满足上述条件的定开债基共有262只,去年四季度末总规模合计亿元。

华南某公募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前暂不清楚已满足上述条件的定期开放式债基能否修改合同,并按照摊余成本法进行估值。

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